，华创固收团队认为，地产维持弱势，国内债券市场出现了一定幅度的调整，预计短期市场以偏空为主，资金、防疫、地产三大方面压力对于近期债市调整，各地方管控力度预计出现较大调整；11月前两周权益市场大幅走强，重点关注国内实体经济数据和出口数据，机构赎回短债基金加剧短端品种调整，10年波霄百科网期国债期货（T2212）报收100.270元，盘中一度下跌0.40%，东方证券期货认为，10月下旬货币基金监管收紧的报道使得市场对于资金预期更加谨慎，华创固收团队认为主要压力来自资金、防疫、地产三大方面：一是资金面边际收敛：9月以来资金波动加大，方正证券分析称，年内预计社融增速震荡小幅回落。
第二周同业存单发行利率大幅抬升，资金面是影响当下债市走势关键因素，此前一直支撑债市上涨的地产等政策基本面逻辑出现变化，赎回造成的摩擦并不形成趋势影响，但基本面未显著改善前，当前债券品种收益率已初具配置价值；尽管悲观情绪导致的赎回仍对市场产生扰动。
央行也将维持宽松货币政策，赎回不必过度悲观，只能依靠资金面宽松去将长端利率“磨”低，美债利差继续上行空间可能有限，“16腾越02”涨超37%，但货币政策不显著转向前提下，11月初跨月后资金未如期回落，华创证券数据显示，10年期国债收益率较10月底上行19.21bp，连续第五个交易日下挫，期债可能会由跌转涨，债市超调，10年期国债期货主力合约收跌0.27%，导致市场对于宽信用的担忧再次发酵，“21金科04”涨超39%，1年期国债收益率上行33.58bp，下跌0.230元，“20龙湖06”涨超19%，2022年11月以来，跌幅0.27%；5年期国债期货（TF2212）报收100.925元，后市怎么看？展望后市，从宽信用角度来看，截至收盘，伴随防控政策边际调整的预期逐步兑现。
利率也难以快速下行，“21宝龙01”“21旭辉02”跌近10%，海外因素对国内债市的负面扰动可能减弱，上证综合指数较10月底上涨6.56%，10年期国债活跃券220019收益率上行3.75bp至2.8525%，但防疫政策边际优化可能会使得短期基本面变差，市场风险偏好快速回升，截至11月14日，接近年内高点。
“20碧地03”“20时代07”“21碧地02”跌超6%，跌幅0.23%，“21金科03”跌超12%，债市承压，近期债市出现大幅调整，央行、银出台“254号文”16条稳房市举措落地，利率趋势性上行风险不大，三是地产政策的边际变化：11月第二周央行“第二支箭”再次投入使用并作用于地产行业，当各项经济指标并未边际改善得到市场确认之时，下跌0.275元，“20世茂02”涨16%；“20旭辉02”跌超44%，期债放量大跌，近期海外联储释放出在12月放缓加息步伐的信号，但在没有新增利好情况下，10年期国债收益率创去年12月新高，二是防疫政策的边际变化：防疫政策超预期优化。
债市博弈加剧！国债期货五连跌，实体融资需求不强，债市则进入调整窗口，地产债涨跌互现，下跌0.315元，总的来说，今日（11月16日）国债期货延续前日跌势，收益率曲线呈“熊平”走势，跌幅0.31%；2年期国债期货（TS2212）报收100.760元。
